聚酯瓶片高負荷低庫存狀態將維持多久？

進入9月份，聚酯瓶片工廠裝置負荷繼續維持高位，平均至85%附近。雖然隨著天氣轉涼，下游訂單量開始出現下滑，然而低庫存或是發貨偏緊的情況仍未得到明顯改善。從筆者角度看來，供需面上至少這樣的情況還將延續半個月左右。為何這么說呢？筆者做一個簡單的分享，供大家參考。

1. 9月低庫存情況仍存，發貨繼續偏緊

     從筆者目前了解來看，國內聚酯瓶片工廠庫存平均在10-13天附近，局部略低也有7-10天附近。裝置上面，騰龍因金磚會議期間停車檢修會持續半個月左右時間，而9月份四川五糧液的15萬噸聚酯瓶片裝置會重啟。另外對于9月上半月來說，由于前期臺風影響加之近期騰龍停車，華南的發貨目前處于緊張狀態，部分下游工廠開始轉向華東大廠或者一些大型貿易商那邊拿貨為主。這樣看來9月上旬瓶片工廠發貨整體仍顯偏緊一些，但9月下旬至10月初附近隨著裝置的恢復以及高負荷影響下，聚酯瓶片工廠發貨預計將逐步恢復正常水平。

2. 市場集中發貨周期已過，后期發貨量預計逐步走緩

     9月開始，國內氣溫開始逐步回落，飲料銷售旺季也將逐步結束，而油料產品雖處于傳統小旺季，但由于基數較小，對整體供需影響有限。出口方面，7月聚酯瓶片工廠出口接單下滑明顯，8月份因歐盟裝置影響帶來一定出口增量，不過相較來看7-8月份出口接單量比5-6月還是有小幅下滑1萬噸左右，從9月上旬接單情況來看，暫時不容樂觀，歐盟訂單量也有所下滑。如果9月份接單不佳的話，部分工廠在后期庫存可能有所累積，10月份供需面壓力會有所顯現。

3. 澄星和逸盛三期2號線即將投產

     從目前本網了解來看，澄星60萬噸在前期經過技術整修之后，計劃在9月下旬重新開車，如果一切順利的話10月初附近就將有新料出來。另外逸盛三期的第二套25萬噸聚酯瓶片裝置目前推遲至10月中下旬附近投產。這樣計算的話，10-11月份就將在供應量上有所體現，10月份預計新增5萬噸左右的產量，11月份預計新增產量7萬噸附近，理論上對PTA需求貢獻平均在10萬噸/月。當然從筆者了解，亞東PTA和遠紡瓶片裝置在11月份有計劃年度檢修，屆時供應量上面的影響可能也打一定折扣。

4. 下游飲料開工出現下滑，關注后期需求變化

     在近幾個月聚酯瓶片工廠庫存下降的同時，我們應該關注到的是下游飲料企業開工情況在近期也開始出現下滑。從年度對比圖上也可以看到，今年下游飲料工廠上半年開工尚可，特別是夏季受高溫因素影響出現大幅提升，但8月下旬開始部分大廠開工率有所下調，對于內需的拉動作用已經有所下滑。從部分飲料大廠反饋來看，近期國內水廠開工尚可，但其他飲料產品開工已經逐步下滑，這也將對后期埋下一定隱患，值得市場參與人士的關注。

綜合來看，9月聚酯瓶片工廠整體來來看仍可處于低庫存狀態，但庫存消耗速度已經開始放緩，社會庫存預計有所累積。短期聚酯瓶片市場供應仍略顯偏緊，充足的現金流以及堅挺的原料成本也使得現貨價格暫時難以有明顯變動，但應該看到的是后期供應量增加以及淡季將對行情形成一定牽制。后期更應關注工廠走貨情況以及瓶片裝置負荷的變化。另外10月份翔鷺的PTA裝置也將重新開車，屆時對原料和瓶片市場的影響也值得關注。